6/17個股分享 群電6412

6月17日 11:26
(1)投資建議由區間操作調升至買進 :2021 年受惠於 type-c 電源、高瓦特數電源、伺服器電源、智慧家庭產品需求增長,預估營運動能持續向上, EPS 6.33 元。因先前股價已回落,近期評價相對較低,投資建議由區間操作調升至買進,目標價 80 元 (以 2021年 EPS 元及 PE 12.5 倍評價)。 (2)預估 2Q21 EPS 1.46 元 、 3Q21 EPS 1.89 元 :2Q21 方面,因前期營收基期墊高,且需處理零組件缺料問題,預估營收 97.41 億元, QoQ-2.42%。獲利能力方面,雖零組件價格上漲壓抑毛利率表現,但因產品組合轉佳、蘇州新廠營運效率提升,預估毛利率較 1Q21 小幅提升。因營業費用回升,預估營業利益 7.13 億元,QoQ-7.76%。考量業外淨收入及稅率皆相對走升,預估稅後純益5.71 億元,QoQ-1.48%,EPS 1.46 元。3Q21 方面,PC、NB 電源表現恐相對較弱,但 type-c、高瓦特數、伺服器、遊戲機等電源產品出貨增長,預估營收 103.73 億元,QoQ+6.49%。因產品組合朝正向發展,且部分零組件漲價陸續反應至產品價格上,預估毛利率續升至 18.18%,營業利益 8.88 億元, QoQ+24.58%。因業外淨收入約略持穩且稅率下降 , 預估稅後純益 7.41 億 元 ,QoQ+29.84%,EPS 1.89 元。 (3)預估 2021 年營收 394.97 億元,YoY+13.29%,稅後純益 24.83 億元,YoY+16.21%,EPS 6.33 元 :考量 (1)NB 電源於 1H21 出貨旺盛。 (2)type-c 電源、高瓦特數電源需求可望持續提升。 (3)伺服器電源、智慧家庭電源有新客戶、新應用挹注, 2Q21 開始出貨逐步成長 。 (4)蘇州廠 (吳江新廠)完工整體產能可增加10~20%。預估 2021 年營收 394.97 億元,YoY+13.29%。獲利能力方面,雖營收規模向上且產品組合佳,但因原物料有漲價趨勢且初期無 法立即反應於產品售價上 , 預估毛利率由 2020 年的18.41%下降至 17.49%,營業利益 31.13 億元, YoY+10.17%。若業外淨收入回升、稅率約略持平,預估稅後純益 24.83 億元,YoY+16.21%,EPS 6.33 元。 各位喜歡的可以追蹤ㄛ~
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